重點提示

　　有分析師認為，從戰略上赴海外收購礦山保障資源供應是有必要的，但是時間節點是否合適，則需要從長計議。“就目前來看，礦業市場的寒冬還要持續很長一段時間。”

　　礦業寒冬之中，當大多數礦業、鋼鐵企業還在節衣縮食艱難度日的時候，少數有遠見和實力的公司已趁著低迷的行情，準備出手赴海外抄底。

　　5月27日復牌即迎來一字漲停的紫金礦業(601899.SH)在公告中稱：“目前大宗商品正處于低谷期，國際礦業公司加快出售資產，礦業資源估值較低，是中國加快海外資源收購步伐的有利時機。”

　　同一時期準備出手的，可能還有寶鋼集團。據澳大利亞媒體報道，寶鋼和中信銀行已向澳大利亞外國投資審批委員會提交了申請，希望其批準FMG進行資本重組。

　　分析人士稱，無論傳聞中寶鋼發起的收購要約是真是假，未來都很可能有很多類似的交易將被發起。但也有更理性的分析師認為，從戰略上赴海外收購礦山保障資源供應是有必要的，但是時間節點是否合適，則需要從長計議。“就目前來看，礦業市場的寒冬還要持續很長一段時間。”

　　紫金礦業抄底海外礦山

　　5月27日，停牌1個多月的紫金礦業帶著百億定增預案復牌，并迎來了A股4900點大牛市中第一個漲停。

　　根據紫金礦業的定增預案，公司擬非公開發行股票不超過24.21億股，發行價格不低于4.13元/股，募集資金總額不超過100億元，扣除發行費用后，25.1億元擬用于剛果(金)的卡莫阿銅礦收購項目，18.2億元用于巴新(巴布亞新幾內亞)波格拉金礦收購項目，32.2億元用于剛果(金)科盧韋齊銅礦建設項目，4.44億元用于紫金山銅礦浮選廠建設項目及19.9億元補充流動資金。

　　紫金礦業借資本市場的力量補充“彈藥”，旨在瞄準海外優質礦產資源趁低抄底。紫金礦業表示，公司將抓住這一機遇，盡快實現較大規模優質資源收購的重大突破。

　　26日，紫金礦業與艾芬豪和巴理克兩大國際礦業巨頭“握手”結成戰略合作關系，聯手開發卡莫阿、波格拉這2個世界級的超大銅礦、金礦。

　　資料顯示，卡莫阿銅礦是世界級大型層狀銅礦床，銅資源儲量為2416萬噸，原為加拿大上市公司艾芬豪所有，是該公司的三個核心礦業資產之一；卡莫阿銅礦的收購也刷新了中國企業在海外收購的銅礦最大規模紀錄。

　　而位于巴布亞新幾內亞的波格拉金礦，由全球最大黃金生產商巴理克公司持有95%股份。波格拉金礦的黃金資源儲量為285噸，位列全球在產金礦第36位、全球有統計的580個金礦中第65位；巴理克公司出于戰略調整需要，重點保留美洲核心資產，希望通過出售澳大利亞、非洲等礦山資產，改善資產負債狀況，以逐步退出亞太地區。

　　紫金礦業公告稱，通過此次收購，公司將大幅提升礦產資源儲量，為公司長期可持續發展奠定堅實基礎。按權益測算，金的總資源儲量將從截至2014年末的1341.50噸提升到1476.88噸(增長10.09%)，銅的總資源儲量將從1543.30萬噸提升到2679.42萬噸(增長73.61%)。

　　業內分析人士認為，紫金礦業經過多年的跟蹤和儲備，在礦業低迷的今天成功收購巴里克和艾芬豪的大型金礦、銅礦，將為提高公司利潤，增強企業發展后勁發揮重要作用。“對于紫金礦業而言，這2宗超大項目并購確實是物超所值的買賣。”

　　隨著前期建設產能的陸續釋放，紫金礦業預測未來3年的營業收入(不含本次募投項目新增的營業收入)將持續增長，但同期也需要加大營運資金的投入，由此產生了營運資金缺口，公司擬將約20億元募資補充流動資金正源于此。

　　寶鋼暫未回應擬收購

　　FMG股權

　　去年初以來，石油、礦業等大宗商品市場進入低谷期，不僅需求萎縮，連價格也持續走低。今年1月中旬，國際銅價跌至五年來最低；隨后的4月初，國際鐵礦價格也跌至每噸46.7美元，刷新了近10年來最低紀錄。

　　礦產品價格的暴跌，不僅讓國內礦石貿易商及礦山企業進入行業寒冬。連國際礦業巨頭也不堪重負。

　　今年4月中旬，澳大利亞第四大礦業巨頭阿特拉斯因負債高企而被迫宣告停產，有媒體報道稱，截至去年，阿特拉斯總負債高達3.27億美元。如果阿特拉斯無法說服美方債權人通過其重組方案，這家曾經風光無限的礦業巨頭將有可能面臨破產。

　　排在阿特拉斯之前的FMG的經營境況也不樂觀。作為澳大利亞第三大礦商FMG，經過前些年快速擴張，產能達到1.6億噸/年。為了打破澳大利亞必和必拓、力拓與巴西淡水河谷三國鼎立的壟斷格局，FMG曾斥巨資并購礦業資產并打造專用的鐵路運輸線。此外，FMG也追隨澳大利亞兩拓不斷進行擴產計劃。此前FMG的目標是2015財年實現產能2億噸。

　　但鐵礦石價格的“斷崖”暴跌與兩拓巨頭蓄謀的價格戰讓FMG損失慘重。

　　今年4月初，FMG被迫宣布停止年底前達到2億噸的擴產計劃，維持目前1.6億噸的水平。FMG還將2015財年原定13億美元的資本支出降低至6.5億美元。4月14日，FMG宣布將對礦業員工進行人員重組，旨在進一步削減運作成本；23日，該公司又通過了一項公司債發行交易籌集到了23億美元資金，以支付9.75%的高水平利息作為代價。

　　據《華爾街日報》報道，FMG目前凈負債75億美元，負債率接近100%，債臺高筑的公司現在已經陷入了“毀滅性的資金危機”。FMG創始人Forrest一度公開對必和必拓和力拓的逆市擴產戰略表達強烈不滿，但遭到了兩拓高管的無情反擊。

　　就在債務壓頂的危機時刻，一則利好消息被澳大利亞媒體率先報道。《澳洲金融評論報》周一晚間報道稱，中國最大的鋼鐵生產企業寶鋼集團聯手中信銀行已向澳大利亞外國投資審批委員會提交了申請，希望其批準對FMG進行資本重組。

　　我的鋼鐵網資訊總監徐向春認為，當前鐵礦石價格“可能正處于離底部不遠的低谷期”，并且今明2年有可能出現修復性反彈。國內鋼鐵企業最有效能降低成本的辦法就是“鎖定”源頭，用較低的價格直接購買這些礦業生產商。

　　有國外礦業分析師指出，寶鋼有意收購FMG并不令人感到意外，因為寶鋼是這家澳大利亞鐵礦石生產商的最大客戶。研究機構Patersons Securities的研究主管羅伯特·布萊利稱，Fortescue的鐵礦石產量在全球總產量中所占比例為11%，這家公司幾乎將其生產的鐵礦石全部供應給中國企業，“其中63%據信是供應給寶鋼的”。

　　但FMG在向澳大利亞證券交易所(ASE)提交的公告中表示，該公司“不會就市場猜測置評。該公司目前并未獲知有第三方向澳外國投資審批委員會提交了申請”。與此同時，外國投資審批委員會的主管部門澳大利亞財政部也拒絕就此置評。但資本市場已聞風先動，FMG股價在周二交易中大幅上漲最高15%。

　　21世紀經濟報道記者也嘗試向寶鋼集團正面求證收購FMG股權的傳聞，但是寶鋼集團公關負責人稱其在出差暫時不方便回應，而另一位企宣負責人的電話則一直無人接聽。寶鋼集團規劃部一位人士則表示尚未聽說，“應向公關部門求證”。

　　國內一位不愿透露姓名的礦產、鋼鐵行業分析師對21世紀經濟報道記者做出了較為理性的分析。寶鋼如果真的收購FMG股權，對FMG應是利好消息；但對寶鋼這種鋼鐵企業而言，現在這個節點赴海外收購礦企或項目，未必一定是利好。該分析師稱：“中國每年對鐵礦石的進口需求大約在八九億噸，這個剛性需求將持續很長時間。國內鋼企到海外投資礦企以保障資源供應渠道的角度是十分必要的。但是關于投資收購的節點，則要從長計議。”